Dividenden Rabatt Modell Formel Investopedia Forex

Dividendenrabatt-Modell - DDM Dividenden-Rabatt-Modell - DDM Dieses Verfahren hat viele Variationen, und es funktioniert nicht für Unternehmen, die nicht zahlen Dividenden. Zum Beispiel berücksichtigt das supernorme Dividendwachstumsmodell eine Periode mit hohem Wachstum, gefolgt von einer niedrigeren konstanten Wachstumsperiode. Das Prinzip hinter dem Modell ist der Nettobarwert (NPV) der Cashflows. Um eine Wachstumszahl zu erhalten, besteht die eine Option darin, die Eigenkapitalrendite (ROE) zu verwenden und sie mit dem Retentionsverhältnis zu multiplizieren (was der Gegenüberstellung der Auszahlungsquote entspricht). Dividendenrabattmodell-Berechnung Die häufigste und einfachste für eine DDM ist das Gordon-Wachstumsmodell (GGM), das in den 1960ern nach Myron J. Gordon benannt wurde. Um den Preis einer dividendenberechtigten Aktie zu ermitteln, berücksichtigt die GGM drei Variablen: D (1) den Schätzwert der nächsten Jahre Dividende r die Unternehmen Kosten des Eigenkapitals g die konstante Wachstumsrate für Dividenden, in Ewigkeit Verwendung dieser Variablen Ist die Gleichung für die GGM: Preis pro Aktie D (1) (r - g) Zum Beispiel hat die Gesellschaft X in diesem Jahr eine Dividende von 1,80 pro Aktie bezahlt. Das Unternehmen erwartet, dass die Dividenden in der Ewigkeit mit 5 pro Jahr wachsen, und die Unternehmen Kosten für Eigenkapital ist 7. Die 1,80 geteilt ist die Dividende für dieses Jahr und muss durch die Wachstumsrate angepasst werden, um D (1), die geschätzt zu finden Für das nächste Jahr. Diese Berechnung ist: D (1) D (0) x (1 g) 1,80 x (1 5) 1,89. Als nächstes wird unter Verwendung der GGM der Unternehmenspreis der Firma X als D (1) (r - g) 1,89 (7 - 5) 94,50 ermittelt. Während diese Methode der DDM weit verbreitet ist, hat sie zwei bekannte Defizite. Das Modell geht von einer konstanten Dividendenwachstumsrate aus. Diese Annahme ist in der Regel sicher für sehr reife Unternehmen, aber neuere Unternehmen haben fluktuierende Dividendenwachstumsraten in ihren Anfangsjahren. Der zweite Fehler dieses DDM ist, dass der Ausgang sehr empfindlich auf die Eingänge ist. Beispielsweise wird, wenn die Dividendenwachstumsrate von 10 auf 4,5 gesenkt wird, der daraus resultierende Aktienkurs 75,24 (über eine 20-Minderung des 94,50-Preises) betragen. Dividenden-Discount-Bewertungsmodell für Aktien 8211 Formel 038 Beispiel Einer von Die Probleme, dass die Anleger in der Börse konfrontiert ist, herauszufinden, den Wert der Aktien, in denen sie erwägen, investieren. Ein Vergleich eines Aktienkurses mit seinem Marktpreis ermöglicht es den Anlegern, festzustellen, ob ein Aktienbestand zu einem Preis gehandelt wird, der größer oder kleiner als sein tatsächlicher Wert ist. Es gibt eine Vielzahl von Möglichkeiten, dass die Anleger versuchen, Aktien zu bewerten, aber eines der ältesten und grundlegendsten ist die Dividenden-Rabatt-Modell. Das Dividendendiskontierungsmodell verwendet zukünftige Dividenden, um den Wert eines Aktienbestandes vorherzusagen, und beruht auf der Prämisse, dass Anleger Aktien kaufen, die ausschließlich Dividenden erhalten. In der Theorie gibt es eine solide Basis für das Modell, aber es beruht auf einer Menge von Annahmen. Trotzdem wird es immer noch oft als Mittel zur Wertschöpfung verwendet. Letrsquos einen Blick auf die Theorie hinter dem Dividenden-Discount-Modell, wie es funktioniert, und wenn und sollten Sie es verwenden, um zu bewerten, ob eine Aktie zu kaufen. Theorie und Prozess hinter dem Bewertungsmodell Rationale Investoren investieren in Wertpapiere, um Geld zu verdienen. Das Konzept hinter diesem Modell ist, dass die Anleger eine Aktie kaufen, die sie mit zukünftigen Barzahlungen belohnen wird. Künftige Dividendenzahlungen werden verwendet, um zu bestimmen, wie viel die Aktie heute wert ist. Um das Modell nutzen zu können, müssen die Anleger ein paar Dinge erledigen: 1. Ungefähre künftige Dividendenzahlungen Das ist nicht immer eine leichte Aufgabe, denn Unternehmen bieten nicht jedes Jahr dieselbe Dividendenausschüttung an. Dividenden sind die Anteile der Gewinne, die Unternehmen wählen, um ihre Aktionäre neu zu verteilen. Unternehmen unterscheiden diese Zahlungen, aber als Faustregel in der Regel Anleger in der Regel davon ausgehen, dass Unternehmen einen bestimmten Prozentsatz ihres Einkommens an ihre Aktionäre umzuverteilen. Dies stellt natürlich die zusätzliche Herausforderung für die Prognose zukünftiger Erträge dar, die in der Regel durch die Prognose von Wachstum oder Umsatz - und Aufwandsabschätzung über die kommenden Jahre erreicht wird. Dann können sie die Höhe des Geldes, die erwartet wird, in Form von Dividenden ausgeschüttet werden und zu berechnen, dass durch die Anzahl der ausstehenden Aktien zur Bestimmung der Höhe der Dividenden jeder Investor wird für jede Aktie, die sie besitzen bezahlt. 2. Ermittlung eines Diskontsatzes für zukünftige Zahlungen Die Festlegung des Wertes eines Aktienbestandes ist so einfach wie die Addition aller zukünftigen Dividendenzahlungen. Zahlungen in naher Zukunft sind wesentlich wertvoller als jene, die in späteren Jahren aufgrund des Zeitwertes des Geldes gemacht wurden. Stellen Sie sich vor, dass ein Investor plant, für einen Zeitraum von fünf Jahren zu investieren. Die Zahlungen, die er nach dem ersten Jahr erhält, können für vier Jahre wieder angelegt werden, während die Zahlungen, die er nach fünf Jahren erhält, nicht reinvestiert werden können. Daher sind die Zahlungen, die er in einem Jahr erhält, viel wertvoller. Anleger benötigen eine Methode der Diskontierung des Wertes dieser Dividenden. Dies wird erreicht, indem für die Anleger eine erforderliche Rendite ermittelt wird, die in der Regel als Geldmenge betrachtet wird, die sie an der Börse als Ganzes investieren könnten (in der Regel mit der geschätzten Rendite des SampP - Indexes) oder einer Kombination von Investitionen in Aktien und Anleihen mit dem aktuellen Zinssatz. 3. Die Berechnungen für das Modell anwenden Die Gleichung für das Dividendendiskontierungsmodell lautet: In diesem Modell repräsentiert P den heutigen Wert der Aktie, Div stellt die Dividenden dar, die an Investoren in einem gegebenen Jahr ausgezahlt werden, und r ist die Erforderliche Rendite, die von den Anlegern mit dem Risiko der Anlage erwartet wird. Darüber hinaus ist der Wert eines Unternehmens, dessen Dividende zu einem konstanten konstanten Satz wächst, durch die folgende Funktion dargestellt: g ist die konstante Wachstumsrate, von der die Unternehmensdisziplinen für die Dauer der Investition erwartet werden: Mit diesen beiden Formeln in In Verbindung mit einem anderen, bietet das Dividendenrabattmodell eine einfache Methode, einen Aktienanteil auf der Grundlage der erwarteten zukünftigen Dividenden zu bewerten. Beispiel für das Dividenden-Discount-Bewertungsmodell ABC Corporation zahlt Dividenden von 2 pro Aktie. Investoren erwarten eine Rendite von 8 auf ihre Investition. Es wird erwartet, dass die Dividenden für ein Jahr um 5 und danach für jedes Jahr 3 ansteigen. Bei Anwendung des Abzinsungsmodells mit den beiden obigen Formeln kann der Wert der Anlage in jeder Periode berechnet werden: Jahr 1. Der Wert der Anlage für diesen Zeitraum beträgt 2,001,08 1,85. Jahr 2. Die Dividenden für dieses Jahr sind auf Basis der 5 Wachstumsrate auf 2,10 je Aktie gestiegen. Der Wert der Anlage für diesen Zeitraum wird voraussichtlich im Wert von 2,10 (1,08) 2 1,80 Konstanter Wachstumswert. Nach der oben aufgeführten konstanten Wachstumsgleichung beträgt der konstante Wachstumswert eines Aktienanteils 2,10 (0,08-0,03) 42. Wert einer Aktie der ABC Corporation. Der Wert eines Aktienanteils wird unter Verwendung der beiden obigen Formeln berechnet, um den Wert der Dividenden in jeder Periode zu berechnen: (2,00) (1,08) 2,10 (1,08) 2 2,10 (0,08 ndash 0,03) 45,65 je Aktie. Vergleichen Sie mit einem Wert eines aktuellen Aktienbestandes. Dies ist der wichtigste Teil des Modells. Wenn ein Aktienanteil mit weniger als 45,65 je Aktie gehandelt wird, ist die Aktie unterbezahlt und kann durch den Kauf profitieren. Wenn die Aktie mit mehr als 45,65 je Aktie gehandelt wird, können sie durch Leerverkäufe der Sicherheit profitieren. Vorteile Es gibt drei Hauptgründe, warum das Dividendenrabattmodell eine beliebte Bewertungsmethode ist: 1. Einfachheit der Berechnungen Sobald die Anleger die Variablen des Modells kennen, ist die Berechnung des Wertes eines Aktienbestandes sehr einfach. Es braucht nur ein wenig Algebra, um den Aktienkurs zu berechnen. 2. Sound und Logische Basis für das Modell Das Modell basiert auf der Prämisse, dass Anleger Aktien kaufen, damit sie in Zukunft bezahlt werden können. Auch wenn es eine Reihe von Gründen gibt, dass Anleger eine Sicherheit erwerben können, ist diese Grundlage richtig. Wenn Anleger nie eine Zahlung für ihre Sicherheit empfingen, würde es nichts wert sein. 3. Der Prozess kann rückgängig gemacht werden, um die Wachstumsraten-Experten vorherzusagen, nachdem man den Preis eines Aktienbestandes betrachtet hat, können Anleger den Prozess neu ordnen, um die Dividendenwachstumsraten zu bestimmen, die für das Unternehmen erwartet werden. Dies ist nützlich, wenn sie den vorhergesagten Wert eines Aktienanteils kennen, aber wissen wollen, was die erwarteten Dividenden sind. Nachteile Obwohl viele Investoren noch das Modell verwenden, ist es in den letzten Jahren aus einer Vielzahl von Gründen viel weniger populär geworden: 1. Reflektiert Rationalität, nicht Realität Das Dividendenrabattmodell basiert auf dem Konzept, dass Investoren in Aktien investieren, die am ehesten sind Um sie am meisten zu bezahlen. Obwohl dies die Art und Weise, dass die Anleger sollten verhalten, es nicht immer spiegeln die Art und Weise Investoren tatsächlich verhalten. Viele Anleger kaufen Aktien aus Gründen, die nichts mit der Unternehmensfinanzierung oder den künftigen Dividendenzahlungen zu tun haben. Einige Investoren kaufen ein Unternehmen, das zufällig mehr glamourös oder interessant sein. Dies erklärt oft, warum es zu einer Diskrepanz zwischen einem intrinsischen Wert und dem tatsächlichen Marktwert kommt. 2. Schwierigkeit Bestimmung der Variablen, die in das Modell gehen Das Dividenden-Discount-Modell ist einfach zu bedienen. Allerdings ist es schwierig, die Zahlen, die in sie gehen, die ungenaue Ergebnisse liefern können, zu bestimmen. Unternehmen sind oft unvorhersehbar mit ihren Dividenden, so dass die Prognose für dieses Modell ist schwierig. Es ist auch sehr schwierig, die zukünftigen Umsätze eines Unternehmens abzuschätzen, die eine corporationrsquos Fähigkeiten beeinflusst, um Dividenden zu halten oder zu wachsen. 3. Dividenden Arenrsquot der einzige Weg Einkommen haben Wert für Investoren Investoren können in erster Linie Dividenden betroffen sein, aber alle Erträge sind noch im Besitz von Investoren. Dividenden sind nur der Anteil der Gewinne, die ein Unternehmen zur Auszahlung wählt. Die Gewinnvorträge sind weiterhin den Anlegern geschuldet und zäh - len immer noch auf ihren Vermögensbestand. Aus diesem Grund bewerten neuere Modelle den gesamten Cashflow eines Unternehmens, nicht den Betrag, der an Investoren zurückgezahlt wird. 4. Investor Bias Investoren haben die Tendenz, ihre eigenen Erwartungen zu bestätigen. Dies bedeutet, dass die meisten Anleger kommen mit ihren eigenen Werten für eine Aktie, da viele der Eingaben hier etwas subjektiv sind. Nur wer sich selbst dazu zwingen kann, objektiv zu sein, wird wahrscheinlich genaue Variablen für das Modell finden. 5. Sensitives Bewertungsmodell Dieses Modell ist sehr empfindlich gegenüber kleinen Änderungen der Eingangsvariablen. Daher kann es leicht sein, versehentlich identifizieren eine Sicherheit als überteuert oder underpriced, wenn Sie etwas aus mit Ihrer Schätzung der spezifischen Eingabe sind. 6. Nützlich für die Bewertung von Aktien ohne laufende oder nahe Zukunft Dividenden - papiere Wie bereits erwähnt, können Anleger nur einen Wert von einer Gesellschaft erhalten, die Dividenden an einem bestimmten Punkt bezahlt. Allerdings bieten einige Unternehmen donrsquot derzeit Dividenden zu einem bestimmten Zeitpunkt und arenrsquot erwartet, dass in naher Zukunft. Vor zehn Jahren hatte Microsoft nie eine Dividende bezahlt, war aber einer der erfolgreichsten Aktien überhaupt. Die Anleger kennen den Wert hinter dem Unternehmen und können später Dividenden erhalten. Allerdings wäre das Dividenden-Diskontmodell ein nutzloser Weg gewesen, um zu versuchen, die Aktie zu bewerten. Final Word Das Dividenden-Discount-Modell ist ein logischer und rationaler Versuch, den Wert einer companyrsquos Aktie zu approximieren. In einer simulierten Welt wäre die Investition in eine Aktie, die ausschließlich auf dem Wert ihrer zukünftigen Dividenden basiert, ein perfektes System. Leider ist es nicht immer ein zuverlässiger Indikator in der realen Welt. Investoren sind oft irrational und Variablen sind schwer vorherzusagen. Das sind Herausforderungen, denen sich alle Bewertungsmodelle stellen müssen. Auch wenn Variablen wie künftige Dividenden genau prognostiziert werden könnten, wäre es immer noch unmöglich, den wahren Wert eines Aktienbestandes am Markt zu kennen. Allerdings müssen die Anleger zumindest einen Versuch machen, einen Stockrsquos-Wert zu approximieren, bevor sie investieren, damit sie eine fundierte Entscheidung treffen können. Haben Sie das Dividenden-Discount-Modell verwendet, um eine Aktie zu bewerten. Was waren einige Vor - und Nachteile, die auf Ihren persönlichen Erfahrungen basieren